Değerli metaller: UBS kar realizasyonu riskine karşı uyarıyor

• 2025-12-25 08:49:01

UBS Stratejisti Joni Teves Çarşamba günü müşterilerine gönderdiği notta, “Ralli biraz dengesiz görünüyor ve hareketin hızı ve büyüklüğü ile en iyimser piyasa katılımcılarını bile şaşırtıyor” dedi. “Doların zayıflaması yardımcı olsa da, değerli metallerdeki rallinin boyutunu açıklamak için yeterince ikna edici olan kesin bir tetikleyiciyi belirlemek zor.”

Altın ve gümüş vadeli işlemleri bu hafta yükselişteydi ve hem Pazartesi hem de Salı günkü işlem seanslarında yeni zirvelere ulaştı. Çarşamba günü, son olarak ons başına sırasıyla 4.521,90 dolar ve 72,365 dolar seviyesinde işlem gördüler.

Platin vadeli işlemleri, sıkı arz ve güçlü yatırım talebinin etkisiyle ons başına 2 bin 300 doları aşarak rekor düzeye ulaştı.
Böylece platin, 2017'den bu yana en uzun artış serisini 10. seans üst üste sürdürerek bu yıl yüzde 150'nin üzerinde değer kazandı ve en azından 1987'den bu yana en büyük yıllık artışı sağladı. 

Analistler, değerli metallerin “yıl sonu tatil dönemi öncesinde keskin bir artış gösterdiğini” belirterek, platinin Aralık ayında yaklaşık yüzde 40, paladyumun ise yaklaşık yüzde 34 değer kazandığını hatırlattı.

UBS, yükselişin boyutunun “biraz dengesiz” göründüğünü düşünüyor ve bu hareketin gücünü ve hızını tam olarak açıklayan “kesin bir tetikleyiciyi belirlemenin zor” olduğunu savunuyor. UBS uyarısında, doların zayıflaması ve gümüşte sıkılaşma ve emtialar genelinde destekleyici risk algısı bu yükselişe katkıda bulunsa da, banka bu faktörlerin “yükselişin boyutunu açıklamak için yeterince ikna edici” olmadığını belirtti.

Şirket, platinin sıçramasının güçlü yatırım fonları girişleri, sıkılaşan vadeli piyasalar ve Guangzhou'daki yoğun işlem hacimleri ile aynı zamana denk geldiğini, gümüşün ise bakır fiyatları tarafından desteklendiğini ve “bilinmeyen bir alana girdiğini” kaydetti. 

UBS ayrıca, son dönemdeki jeopolitik gelişmelerin altının güvenli liman cazibesini güçlendirdiğini düşünüyor. Ancak banka, kısa vadeli risklerin arttığını vurguladı. “Fiyatların yeni rekor seviyelere ulaşan artışının boyutu göz önüne alındığında, kısa vadeli oyuncuların kar realizasyonu riski de yüksektir” dedi.

Yıl sonu likiditesinin zayıf olması “fiyat hareketlerini muhtemelen güçlendiriyor” ve kısa vadeli hareketleri yorumlamayı zorlaştırıyor. Bu ihtiyatlı yaklaşıma rağmen, Teves, bankanın analistlerinin “2026 yılına kadar değerli metaller konusunda iyimser tutumunu sürdürdüğünü” belirterek, tahminlerine “önemli yukarı yönlü riskler” olduğunu vurguladı.